Với sự hỗ trợ của 2 MM (Market Maker) lớn nhất thị trường là Jump Trading và Wintemute, liệu $HFT sắp tới có pumb không? Có ai đang gom/xả không? Có cơ sở nào về giá để chọn điểm vào không?

Cùng The Datafi phân tích xem nhé.

Balance $HFT đang nắm giữ bởi MM

Số lượng $HFT mà 2 MM nắm giữ theo thứ tự trước ngày 07/11 và 18/11:

- Jump Trading: 25M $HFT, 13M $HFT

- Wintermute: 15M $HFT, 7M $HFT

→ Vậy họ vẫn đang nắm số lượng lớn (còn 1 nửa) chưa được phân phối. Datafi dùng từ chưa “phân phối” vì bạn cần hiểu rằng bản chất 1 trong các vai trò của MM là giúp dự án tìm kiếm thanh khoản để phân phối token hiệu quả.

Hành động gom $HFT

Lịch sử on-chain cho thấy

• Ngày 07/11: Ví của Jump Trading đã chuyển lên sàn Houbi 500.000 $HFT.
• Ngày 11/11, ví này lại rút về ~2M $HFT từ Houbi.

2 hành động trên có thể là chuyển từ ví khác, sàn khác qua Houbi trước khi chuyển về ví, cũng có thể là dấu hiệu của việc gom thêm $HFT từ Jump Trading khi mà lượng token họ nắm chưa quá lớn (xem mục 3.3) thì động cơ gom thêm lúc giá dump là hợp lí.

Hiện tại chưa có dấu hiệu đẩy $HFT lên sàn trở lại.

Giá OTC $HFT là bao nhiêu?

Có 1 điều rất thú vị: 11 ví nằm trong TOP 20 ví Holder đã nhận cùng 1 lượng $HFT từ Coinbase (tổng ~7.3M $HFT). Cùng thời điểm đó (~30 phút sau khi list sàn), Jump Trading gửi lên Coinbase 1 lượng tương đương.

Datafi cho rằng có 2 trường hợp có thể xảy ra đối với sự kiện trên:

Trường hợp 1: 11 ví trên là của Jump Trading, chỉ là họ chia nhỏ ra các ví để tránh bị theo dõi.

Tức tổng token họ đang nắm là 13M + 7.3M = 20,3M $HFT

⇔ Họ chỉ mới xả được 4.7M so với 25M $HFT ban đầu.

→ Vậy insight ở trường hợp này là Jump Trading đang bị mắc kẹt lại và chưa thể phân phối 20.3M $HFT còn lại ra thị trường.

Trường hợp 2: Đó là hành động mua bán OTC số lượng lớn $HFT

Với giá $HFT thời điểm đó là > $1,16. Vậy thì giá giao dịch OTC có thể không rẻ hơn $1. Giá hiện tại của $HFT là $0,58.

→ Vậy insight ở trường hợp này là người mua hàng từ Jump Trading qua OTC đang bị lỗ. Lưu ý: Không hẳn cứ tin rằng “giá sẽ còn tăng bởi nó sẽ không thấp hơn giá mua OTC” là đúng, vì khi thị trường dump mạnh thì giá các con hàng dump rất mạnh kể từ giá đó là bình thường.

Giá và các yếu tố liên quan

1. ROI

Jump Trading và Wintermute đầu tư $HFT vòng Serie A hiện tại chỉ có ROI ~ 1.4x là mức khá thấp so với các dự án trước đây được 2MM này làm giá:

- $BICO vào giai đoạn 12/2021 đang có ROI từ vòng Seed là 40x, vòng IEO là 20x lần.

- $UMEE có ROI trong những ngày đầu là 3X-4X trước khi giảm giá.

2. Market cap (MC)

MC hiện tại đang sideway ở vùng $100M. Một dự án >$100M và 1 dự án dưới $100M sẽ rất khác nhau. Nên có thể nói đây là mức vốn hóa mà dự án và các MM đang muốn giữ. Tuy nhiên thị trường ngày càng xấu sẽ không nói trước được điều gì.

3. Token Balance

Hiện tổng cung lưu hành: 175M $HFT. Trong đó:

- Lượng nằm trong Airdrop là: 19.3M $HF (11%)

- Lượng nằm trong LaunchPool của Binance hiện tại: 7M $HFT (4%)

- Lượng liên quan MM là 15%, gồm: ví của 2 MM nắm ~ 20M $HFT (11%) + 11 ví liên quan đến MM là 7.3M $HFT (4%).

- Và lượng còn lại nằm ở nhiều nơi là 121.4M $HFT (70%)

Vậy tính ra thì tỷ lệ nắm giữ $HFT của 2 MM là không lớn.

Insight: Khá rủi ro cho MM nếu đẩy giá $HFT lúc này vì lượng $HFT hiện đang không tập trung cao vào tay họ, và thị trường đang tiêu cực sau vụ FTX.

4. Áp lực bán

Từ các ví nhận Airdrop

Ví Airdrop trị giá $11M chỉ chiếm 1,9% tổng cung và ~ 11% tổng cung lưu hành hiện tại, hiện vẫn đang trả dần (10 ngày qua đã trả được 25%)

=> Áp lực bán từ việc nhận airdrop là không lớn khi nó đang được trả dàn trải.

Từ ví Alameda

Alameda Research đầu tư vào Hashflow, tuy nhiên sẽ không có $HFT nào được cung cấp cho Alameda cho đến ngày 20/11/2023.

=> Vậy sẽ không có áp lực xả từ Alameda Research trong thời gian tới nếu bị thanh lý. Nhưng đã có áp lực xả từ cộng đồng khi biết Alameda liên quan trong thời gian vừa rồi.