Sau thời gian dài ít có dự án listing lên Binance thì hôm nay CZ đã quyết định cho con hàng $GMX lên sàn hâm nóng thị trường crypto. Cũng trùng hợp là đúng giờ đó, Kyber Network và Binance tổ chức AMA với nhau để nói về cách kiếm tiền kiểu mới trên DeFi.

Thế nên, nay DataFi sẽ làm 1 bài cho các bạn nằm rõ hơn về dự án này, cẩn thận lại FOMO nhé!

Tóm tắt

1. $GMX là sàn giao dịch phái sinh phân quyền (Derivatives DEX) cho phép các bạn long/short thẳng từ ví cá nhân thay vì phải đem tiền lên CEX để đánh futures.

2. Sàn GMX derivative có mức tăng trưởng tốt ngay cả trong giai đoạn downtrend.

3. Xét các phương pháp định giá tương đối như P/S, P/F, $GMX đang có định giá thấp hơn các con hàng trong cùng phân khúc derivatives như $DYDX, $SNX, etc. Fair value của GMX vào khoảng $100.  TUY NHIÊN, giá đã tăng ~X2 từ tháng 7 vừa rồi, bạn nên cân nhắc chọn vị thế tốt để vào hàng (NFA).

1. GMX Finance

Giới thiệu chi tiết về $GMX thì GMX là 1 sàn giao dịch phái sinh trực tiếp trên chuỗi (on-chain). Nghĩa là khác với các sàn giao dịch phái sinh truyền thống (như Binance), bạn phải deposit funds bạn vào ví sàn, chờ sàn xác nhận giao dịch rồi giao dịch thì ở đây các bạn chỉ cần:

- Connect thông qua ví riêng (ví dụ như Metamask)

- Bắt đầu long/short !

Vì tính tiện lợi trên, chưa kể tránh được rủi ro về counter-party (lỡ sàn bị hack rồi sao?). $GMX đang hứa hẹn là điểm đến hấp dẫn cho những anh/em thích cảm giác mới giao dịch on-chain.

Hiện tại sàn của GMX đang chạy trên chuỗi Arbitrum và đang là protocol có TVL (tổng giá trị bị khóa) lớn nhất của hệ sinh thái của Arbitrum (hơn cả Uniswap).

2. Tăng trưởng và định giá

Mặc dù trong thời kỳ downtrend, $GMX protocol vẫn là một trong những protocol có tăng trưởng tốt trong 6 tháng trở lại đây.

Cụ thể trong 6 tháng gần nhất:

- Doanh thu (revenue) tăng trưởng trung bình tháng 29%.

- Lợi nhuận (fee) tăng trưởng trung bình tháng 25% và thậm chí supply-side (những người cung cấp LP cho GMX) còn thu được lợi nhuận tốt hơn ở mức 30%.

- TVL tăng đều từ đầu năm đến nay, hiện đang có value khoảng 400 triệu USD.

Một chút về on-chain derivative exchange, thực ra concept sản phẩm của GMX không phải là mới trong thị trường có thể kể đến như DyDx, SNX nổi đình, nổi đám giai đoạn 2019-2020. Tuy nhiên, GMX đã vượt mặt DyDx để trở thành on-chain derivatives DEX lớn nhất (về TVL) hiện tại trong crypto market.

Còn về định giá tương đối theo P/S, P/TVL, P/F, $GMX đang có giá tương đối hấp dẫn so với các sản phẩm còn lại trên thị trường (xem file tính dưới). Xét tương quan lợi nhuận thu được từ protocol, hiện tại $DYDX đang có mức lợi nhuận 6 tháng tương đương với $GMX, tuy nhiên định giá của $DYDX cao hơn $GMX (xét về FDV) khoảng 2 lần.

→ Nếu định giá $GMX ~$DYDX, giá của $GMX sẽ khoảng $100. Tuy nhiên, đây chỉ là fair value theo góc nhìn cơ bản. Còn market price thì do thị trường định giá các bạn nhé.

Kết luận

$GMX là một 1 project tốt về fundamentals, đáng để các bạn cho vào watchlist theo dõi.